供應鏈金融兼具產業(yè)和金融的雙重屬性，尤其是在金融科技的加持下，產業(yè)和金融的深度融合是供應鏈金融發(fā)展的必然趨勢，金融科技對供應鏈不同主體的相互關系和發(fā)展生態(tài)都將產生重要的影響。

一、金融科技的深入應用將重構供應鏈上企業(yè)的內在關系

供應鏈金融的核心是產業(yè)供應鏈，而不是金融，沒有合理、高效的供應鏈管理水平作為支撐，金融就是“空中樓閣”，這也就決定了供應鏈金融的最終目標是提升供應鏈的管理效率。而傳統(tǒng)意義上的供應鏈金融之所以效率相對低下的原因，在于一方面關鍵資金和信息流數(shù)據受制于核心企業(yè)而難以收集；另一方面，不同環(huán)節(jié)企業(yè)的數(shù)據難以融合打通。金融科技的引入，為供應鏈產業(yè)生態(tài)的重構優(yōu)化注入了新的“活水”。運用大數(shù)據、云計算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網等新興技術，能夠重新勾勒產業(yè)鏈上下游企業(yè)間的相對關系，將中小微企業(yè)真正納入供應鏈的網絡體系中，使中小微企業(yè)在整個產業(yè)鏈生態(tài)中的經營行為數(shù)據變成“可評價的信用”和“可流通的資產”。這樣一方面可以擺脫核心企業(yè)的控制，比如要求核心企業(yè)硬性擔保，更為重要的是，將中小微企業(yè)納入產業(yè)鏈網絡體系，能夠真正建立公平高效的交易規(guī)則和信用體系，營造良好的供應鏈生態(tài)，這對于凈化供應鏈金融的發(fā)展環(huán)境起著至關重要的作用。因此，金融科技的持續(xù)發(fā)展將不斷提升供應鏈的管理效率和水平。

二、“去核心化”和“核心化”模式在競爭中趨于融合

眾所周知，供應鏈金融是一塊巨大的蛋糕，這使得越來越多的核心企業(yè)亦希望“身體力行”，將產融結合的主動權繼續(xù)掌握在自己手中，所謂的“核心化”供應鏈金融模式也隨之出現(xiàn)，但是值得注意的是，這種核心化并不是能依靠核心企業(yè)在供應鏈上的壟斷地位（比如對資金、物流和信息流的控制來爭奪中小企業(yè)的利潤空間），而是需要基于核心企業(yè)運用金融科技建立更加高效的供應鏈生態(tài)圈，簡而言之，就是核心企業(yè)自身利用金融科技把供應鏈上下游各環(huán)節(jié)的主體連接起來，打造一個高效運轉的平臺，這才是“核心化”模式可能走得通的路子。

對于“去核心化”模式來說，是指我們不再需要依賴于核心企業(yè)的信用支撐，而是利用大數(shù)據、區(qū)塊鏈等技術，顯著降低供應鏈交易中的驗證成本和信息不對稱難題，所謂“去核心化”并不是意味著核心企業(yè)不再參與供應鏈金融產品的交易中，而是核心企業(yè)不再作為構建生態(tài)的控制者，甚至某些環(huán)節(jié)的確權可以拋開核心企業(yè)，它將只是作為一個信息提供者和資產管理者的身份出現(xiàn)，這種模式下，更多的企業(yè)能夠參與到供應鏈金融產品的設計中，比如平臺類企業(yè)運用大量的交易數(shù)據、物流類企業(yè)運用海量的物流數(shù)據，都能作為有效的切入點來建立“去核心化”的生態(tài)。

無論“核心化”還是“去核心化”，兩種模式賴以生存的基礎都是運用金融科技的能力，尤其是運用金融科技提升供應鏈管理效率的能力?！昂诵幕蹦Ｊ较潞诵钠髽I(yè)擁有整合資源的獨特優(yōu)勢，短板可能是在金融科技領域的積淀和技術創(chuàng)新的能力；“去核心化”模式下金融科技企業(yè)的技術資本無疑是強項，但對產業(yè)的理解和把握不及核心企業(yè)的敏感和嗅覺。

因此，短期內很難說兩種模式誰將取得決定性的勝利，但不可否認的是兩種模式都會在供應鏈金融領域迅速布局、搶占先機，最終的結果取決于運用金融科技的能力和對供應鏈的理解，從這個角度來看，兩種模式有可能在競爭中走向融合。

三、行業(yè)的垂直細分是供應鏈金融突出重圍的方向

如前所述，供應鏈金融的核心是產業(yè)，更為重要的是，不同產業(yè)的主體特征、生態(tài)、周期等不盡相同，這就決定了不同產業(yè)的供應鏈管理流程差異巨大，也很難有一個市場主體能夠跨域巨大的產業(yè)鴻溝，形成具有普適價值的供應鏈管理模式。因此，在垂直領域的深耕是未來供應鏈金融發(fā)展的重要方向，橫向發(fā)展很難形成規(guī)?；?，只有在縱向市場的深度垂直才有可能化解核心企業(yè)對行業(yè)的控制力，從而在縱向市場形成一種良性的生態(tài)和平臺。簡而言之，未來供應鏈金融的突圍方向，可以先走縱向垂直化，再走橫向規(guī)?；牡缆?。這就需要包括金融科技企業(yè)在內的新興公司能夠深度下沉，真正吃透目標產業(yè)的商業(yè)模式和運營邏輯，在此基礎上提供“滴灌式”的供應鏈金融服務解決方案。

總的來看，供應鏈金融在金融科技的加持下，產業(yè)和金融的深度融合顯得更為突出和緊迫，融合的過程中也呈現(xiàn)出新的趨勢和特點，但金融科技的介入并不會改變供應鏈金融原有的運行邏輯，只是在行業(yè)效率提升和生態(tài)模式的優(yōu)化方面彰顯了自己的獨特實力。